edición: 2361 , Lunes, 11 diciembre 2017
La CNMV aprobó la OPA sin ”pedir permiso”

Atlantia quiere ganar en los tribunales el pulso por Abertis al Gobierno español

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Juan José González
El futuro de Abertis puede llegar a decidirse en los tribunales internacionales si el Ejecutivo español insiste en su posición de protector de los intereses nacionales al entender que una parte del grupo, Hispasat, es una sociedad estratégica en tanto su carácter de operadora en el sector de las telecomunicaciones y de la defensa nacional. Por su parte, la italiana Atlantia, ya sólo tiene un objetivo; demandar justicia en los tribunales internacionales o bien, sino media la negociación de los Gobiernos respectivos, encarecer la OPA sobre Abertis, para lo que ya contaría con recursos suficientes para mejorar el precio de la contraopa de ACS. En cualquier caso, la historia empresarial entre españoles e italianos está jalonada por numerosos incidentes que no pasan inadvertidos cada vez que, como en el caso de Abertis, surge un interés empresarial que se transforma en conflicto político y que ahora, seguramente, supondrá la apertura de una vía judicial. Del movimiento del Gobierno español, a través de, primero de Fomento y a continuación a la par de el de Energía, envía un claro mensaje al mercado: las empresas estratégicas están protegidas por sus Gobiernos o, lo que es lo mismo, no se puede perder el control `nacional´ de las sociedades ante inversores o intereses extranjeros.
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La emisión de bonos corporativos cerrará un año récord en Europa con un pronóstico de continuidad

logo Las empresas mantendrán el ritmo en 2018 y los fondos opinan que la política del BCE no los afectará

Carlos Schwartz
El mercado de emisión de títulos de renta fija por parte de las empresas en Europa cerrará un año récord tras la crisis financiera superando la cota de los 345.000 millones alcanzados el año pasado. El motor de estos niveles es la caída de los costes financieros por la reducción de los tipos de interés marcados por los bancos centrales. La alta tasa de emisión abarca a los bonos de alta calificación tanto como a los bonos “basura” de alta rentabilidad. Mientras que los primeros tienen de media rendimientos negativos los de alto riesgo han caído por primer vez por debajo de la banda del 2% lo que ha supuesto un derrumbe de los costes financieros para las corporaciones emisoras. A este sector es necesario agregar las emisiones de deuda con garantía de activos que ha financiado de forma creciente la ola de adquisiciones de empresas en Europa también en niveles récord. Los analistas consideran que la reducción del volumen de adquisiciones del Banco Central Europeo que en enero próximo va a caer a la mitad con 30.000 millones mensuales no va afectar al sector corporativo. El BCE decidió hace poco más de un año añadir a sus adquisiciones las emisiones de corporaciones en el programa de compra de activos lo cual ha contribuido de forma significativa a mantener altos los precios de la deuda y baja su rentabilidad. De acuerdo con estimaciones de bancos de negocios activos en el mercado de deuda cooperativa el BCE tendrá en cartera un 25% del total de la deuda de empresas que se califica para sus adquisiciones en septiembre de 2018.
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OBSERVATORIO DE COYUNTURA

Empleo y productividad: señales positivas

SERVICIO DE ESTUDIOS DE `la CAIXA´
El mercado laboral continúa evolucionando muy favorablemente, tal como muestran los últimos datos de la EPA correspondientes al 3T 2017: el número de ocupados ha aumentado en 521.700 personas en el último año y el ritmo de avance se mantiene en un elevado 2,8% interanual.
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Toque de Tentenublo

Calienta pero no quema

Propietarios de las mayores bolsas de inmuebles, impagados bancarios, promociones y sus promotores quebrados todos, están obteniendo un notable éxito de público cautivado por un mensaje claro, directo y seductor: sube la vivienda, se dispara, es incontrolable. Y lo hace a buen ritmo y el futuro promete. Al parecer se promete recuperar lo perdido, las caídas de valor de los inmuebles y al mismo tiempo de una parte considerable de las minusvalías y quebrantos provocados por la burbuja inmobiliaria a los bancos y a sus propietarios particulares.

Diríase por tanto que la recuperación, no la económica, sino la otra, la del patrimonio enladrillado y minusvalorado en la crisis, va viento en popa. Se alimentan hoy día las expectativas de la misma forma que se advierte la presencia de nuevas grúas en el paisaje. El sector quiere o amenaza con volver por sus fueros. ¿Qué pensar cuando la vivienda en un solo trimestre sube a su nivel más alto en diez años? Pues eso, que los pisos vuelven a ser caros, casi y tanto como antes. Es posible que la ciudadanía se encuentre un tanto despistada mirando a precios del pollo, de la luz, de la gasolina... pero no, la inflación de la vivienda en el año en curso roza ya el 7% y falta aún el trimestre final, el presente, el de la calentura.

Un leve análisis de la información oficial refleja que una parte de la subida de precios de la vivienda está motivada por la demanda extranjera, pues son numerosas las operaciones que se producen en las zonas más habituales de ese público, esto es, Andalucía y Baleares. Pero la realidad es que la propiedad inmobiliaria continua siendo el refugio preferido y pretendido donde mejor mantener el ahorro, eso sí, sin olvidar que si se vende se paga la plusvalía a Hacienda y que si se alquila se produce una renta más o menos gris.

Los bancos parecen haber aprendido la lección y ahora seleccionan, valoran y conceden según un criterio más conservador del riesgo el crédito que demanda la clientela. Pequeño detalle que, si se mantiene, asegura que no habrá segunda crisis inmobiliaria en la próxima década. Ahora bien, la banca necesita que la vivienda suba -debe recuperar dinero de los adjudicados- y que la clientela se lance a sus hipotecas. Para lograrlo, no hay nada como regar las esperanzas de la ciudadanía con expectativas de bonanza. Así pues, a calentar el mercado, la demanda y calentar la inflación. Y la de la vivienda, recuerden, ya roza el 7%.

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