edición: 2657 , Viernes, 15 febrero 2019
Sin Presupuestos del Estado

Empresas constructoras e industriales deberán revisar su previsión de ingresos para 2019 

logo Inversores extranjeros frenan en seco sus proyectos ante el previsible final de la transición energética, que se cobrará dos puntos del PIB

Juan José González
Cambia el escenario político y con éste también el económico, el fiscal y el laboral que afectan directamente al ámbito de las inversiones locales o internas así como a las exteriores. Entran en fase de expectativa pendiente de futuro un buen número de planes de inversión, muchos de ellos, obras públicas cuya aprobación en su fase ministerial tan sólo dependían de su publicación en el BOE para su licitación inmediata. La incertidumbre política asesta un golpe en forma de parón a los planes inversores en marcha, echa el freno los ambiciosos proyectos alrededor de la transición energética, más de 200.000 millones de euros que deberán esperar a que se despeje la niebla que cubre el horizonte político. Todo dependía de un proyecto de Presupuesto General del Estado que no ha pasado el filtro de la aprobación parlamentaria. Dentro de ese gran proyecto estrella del Gobierno figuraba la Ley para el Cambio Climático y otro grupo de decretos-ley que ahora guardan cola a la puerta de la nevera. Pendiente también del destino político queda el `apagón nuclear´ y un buen número de piezas legislativas diseñadas para construir el marco regulatorio indispensable para que los planes del Ejecutivo llegaran a buen puerto. Fomento y Transición Ecológica están obligados a partir del rechazo de los Presupuestos para 2019 a rediseñar planes pero también a eliminar proyectos de inversiones cuyos ingresos ya estaban siendo incluidos en la planificación estratégica del Gobierno para los próximos cinco y ocho años. Está en juego la pérdida de dos puntos de PIB en 2019.
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El cambio en la comercialización de los vuelos obliga a Airbus a suspender la producción del A380

logo La cancelación de órdenes de Emirates se suma a otras previas que van a afectar al empleo en España

Carlos Schwartz
Emirates, una de las más importantes líneas aéreas por rutas, largo de trayecto y pasajeros transportados, comunicó a Airbus SE la cancelación de 39 aviones de su pedido de 162 A380, lo que implica una reducción de la carga de trabajo para este modelo de 555 pasajeros que obligó a la empresa a anunciar que pone fin a ese programa en 2022. El anuncio empañó los buenos resultados de la empresa para 2018. El programa, bajo el cual la sociedad europea de aviones puso en circulación este modelo destinado a competir con el 747 de Boeing, que vuela desde hace ya 50 años, tuvo un coste de 10.000 millones de euros y 6.000 en gastos no programados. La empresa tenía previsto producir de este modelo -lanzado en el año 2.000- 40 aparatos al año, pero la producción alcanzó durante un breve periodo los 30 aviones anuales para caer enseguida. 
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Sabadell emite hasta 1.000 millones en bonos al 0,7% para particulares

ICNR

El banco prepara su vuelta al mercado de bonos para particulares por primera vez tras año y medio. La entidad iniciará la próxima semana la comercialización de una emisión de 500 millones de euros ampliable a 1.000 en bonos para todo tipo de clientes con una rentabilidad con la que entra a competir directamente con los depósitos bancarios.

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Toque de Tentenublo

Colegas pillados por el Santander

Los colegas bancarios de Santander -que no precisamente amigos-, muchos de ellos pillados, mantienen el cabreo por el movimiento -sui generis- del banco en el rechazo de la amortización de nada menos que 1.500 millones de euros en bonos `cocos´. Muchos de ellos se las prometían felices ante la inminente primera oportunidad de amortización. Pero Santander dio la nota al comunicar la no amortización de estos híbridos y los inversores, su gozo en un poco, no pudieron recoger la ganancia. 

Otros, sin embargo, fueron más hábiles y comprobaron que la cotización de los bonos en cuestión se revalorizaba días antes hasta el 100% y vendieron (Mutuactivos entre ellos) en el mercado ante la expectativa -se daba por segura- de que el banco amortizaría. Con el cabreo todavía en el gesto, la opinión generalizada de los gestores apunta a que, seguramente, ellos en su misma posición habrían decidido lo mismo, pues la operación de no amortizar en esta ocasión reporta un beneficio en costes digno de tener en cuenta, más si el cálculo se realiza sobre 1.500 millones de euros.

La jugada de Santander, sin embargo, tiene una lectura más que en la práctica es probable que no sea beneficiosa para el emisor de estos `cocos´. En primer lugar, que rompe las expectativas de los agentes del mercado, que contaban con un dinero que no verán por el momento, lo que le reporta la mala reputación como un emisor que un buen día defraudó las expectativas y que otro buen día puede volver a repetir la jugada. En segundo lugar, siembra la desconfianza entre su clientela compradora, grandes instituciones, que justificarán solicitar más intereses por la deuda de Santander. Por tanto, mal precedente.

Cabreados y ofendidos también están BBVA, Bankia, Gesconsult, Natixis, Intesa, UBS, Credit Suisse, Caixabank, Renta 4, GVC Gaesco y Fidentiis entre muchos otros, a los que no ha gustado el `pille´ aunque sea temporal, pues es probable que todos ellos recuperen en tres meses sus bonos. Aunque aseguran que lo peor es el enfado de Prudential y BlackRock, gigantes compradores que a buen seguro se la guardarán para el futuro. Estas maniobras, a largo plazo no suelen ser rentables. Así que, cuidado.

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