edición: 2637 , Viernes, 18 enero 2019
26/10/2016

¿El fin del dinero barato?

Rafael Vidal
Se intuyen cambios en torno al precio del dinero en Europa sin que haya señales concretas de que se esté preparando. Las empresas aprovechan los bajos costes actuales para reducir deuda a toda prisa y los banqueros han dejado de lamentarse por la escasez de márgenes, como si fueran a durar poco y ya no valiera la pena insistir en ello. En algunos ambientes parece evidente que el programa de compra de activos por parte del BCE tiene los días contados, aunque el banco no ha lanzado ni siquiera una advertencia.
En el entorno político también se huelen cambios y hace unos días en el sector financiero quedaron atónitos cuando el ministro de Economía en funciones declaró que si subían los tipos de interés España sufriría mucho. El coste medio de la deuda emitida por el Tesoro español en este año es del 0,65%, un nivel inusualmente bajo. Estos bajos tipos de interés han traído consigo importantes ahorros al Tesoro público, hasta el punto de que se han podido reducir las emisiones de Deuda previstas para este año en 10.000 millones de euros. La previsión inicial para el ejercicio era de 45.000 millones de euros, que se ha recortado en dos ocasiones, una primera en abril por 5.000 millones de euros y otra en los últimos días por el mismo importe.

Es una obviedad que si suben los tipos de interés se acabará el idilio de España con los mercados, pero si no pasa nada ¿porqué decirlo justo en este momento?. En el sector financiero sospechan que se ha recibido algún tipo de aviso no oficial por parte del BCE y que el ministro en funciones se limitó a decir en voz alta algo que le tenía especialmente preocupado.

En Estados Unidos están a punto de acabar con los tipos cero, de hecho ya se están retrasando respecto de las estimaciones, y parece lógico que en Europa se haga lo mismo, aunque el ritmo de la economía no sea, ni de lejos, el mismo.

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