edición: 2594 , Martes, 13 noviembre 2018
12/03/2018

Gobierno y CNMV despejan el pacto de ACS y Atlantia por Abertis

ICNR
Energía y Fomento no quieren pleitear contra la CNMV y éste se propone aprobar de forma inminente la opa de ACS y no ve problemas a un pacto con Atlantia.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y el Gobierno parecen dispuestos a no poner obstáculos a una eventual alianza entre ACS y Atlantia para el control de Abertis. La CNMV podría aprobar de forma inminente la opa lanzada por ACS sobre Abertis. 

Los expertos jurídicos que conocen las negociaciones entre Atlantia y ACS, explican que esa aprobación, que podría llegar el próximo lunes, es el paso definitivo para que estos dos grupos sellen un acuerdo para quedarse conjuntamente con Abertis, poniendo fin así a la guerra de opas que han mantenido hasta ahora.
La normativa permite a un grupo que ha retirado su opa sumarse a la que ha presentado otro

La razón es sencilla. Una vez que la CNMV, a cuyo frente está Sebastián Albella, apruebe la oferta de ACS sobre Abertis, Atlantia podría retirar la suya. Así se recoge en la denominada ley de opas (Real Decreto 1066, de 27 de julio de 2007). Esta normativa de opas española sólo permite que un oferente desista de su oferta anticipadamente si se pone en marcha una segunda opa. Una vez aprobada la opa de ACS, Atlantia ya no tendría la condición de oferente rival y podría unirse a este grupo para plantear una oferta conjunta. En la CNMV explican que, si se cumple la legislación, el regulador no pondría ningún impedimento a esa alianza.

Aunque ACS y Atlantia tendrán que hilar fino jurídicamente en aspectos como el de Competencia, en lo referente a la ley de opas su alianza es totalmente factible siempre y cuando solo exista una opa. El artículo 41 de la normativa de opas establece que un "oferente podrá asociarse o concertarse con terceros con el fin de mejorar su oferta, siempre que ninguna persona o entidad participe, directa o indirectamente, en más de una oferta". Tren en marchaLa ley de opas también abre la vía para que un tercero pueda subirse al tren en marcha de una oferta existente si ésta se mejora. 

En el mercado financiero ya se está dando por hecho que la CNMV no pondría ningún impedimento legal y que además esa oferta conjunta podría ser una versión mejorada de la opa de ACS. Esa opa original valoraba Abertis en 18.600 millones de euros y ofrecía parte del pago en efectivo y parte en acciones de Hochtief. Un informe dado a conocer por Bloomberg de United First Partners -entidad de inversión enfocada en situaciones especiales- explicaba que cualquier nueva oferta tendría que ser mejor que la anterior y que los esfuerzos de coordinación de Atlantia y ACS "deberían ser un asunto legal relativamente simple". "No hay prohibición para que se pueda lanzar una oferta concertada" y después, si se quiere, "separar activos". El único problema es que, hoy por hoy, la opa de Hochtief ha sido la última en llegar, y por lo tanto, no se puede revocar a no ser que se plantee una tercera opa. La aprobación de la opa de ACS es clave para que Atlantia retire la suya y se logre un acuerdo.

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