edición: 2910 , Viernes, 21 febrero 2020
13/10/2015
OBSERVATORIO DE COYUNTURA

La recuperación prosigue, aunque a un ritmo menor

SERVICIO DE ESTUDIOS DE `la CAIXA´
El ritmo de crecimiento se desaceleró ligeramente en el 3T. El Banco de España estima que el PIB creció un 0,8% intertrimestral en el 3T (3,4% interanual), un registro ligeramente por debajo del 2T (1,0% intertrimestral), aunque significativo. Todo indica que la demanda interna ha sido el motor de crecimiento, a pesar de que el consumo privado se desaceleró, a tenor del registro de las ventas minoristas.
El empleo se sigue recuperando a buen ritmo en septiembre. Así, el número de afiliados a la Seguridad Social aumentó en 35.072 en términos desestacionalizados, lo que sitúa la tasa de variación interanual en el 3,2%. El dinamismo de la industria y de los servicios (más allá del turismo) sugiere que la mejora de la ocupación se mantendrá en el tramo final del año, aunque sin acelerarse.

Importante retroceso de la inflación en septiembre. Los precios cayeron un 0,9% interanual, 5 décimas más que en agosto (-0,4%). Esta contracción fue consecuencia de la caída del precio de los carburantes y de la energía, que presionaron a la baja la inflación general, aunque se espera que la subyacente se haya mantenido estable.

Las cuentas públicas mejoran gracias al incremento de los ingresos tributarios. El déficit de las AA. PP. (excluidas las corporaciones locales) acumulado hasta julio fue del 3,3% del PIB. Aunque el déficit se sitúa 5 décimas por debajo del valor de 2014, seguramente el ajuste que se está llevando a cabo será insuficiente para conseguir el objetivo del 4,2% del PIB.

La capacidad de ahorro de los hogares poco a poco se restaura. El fuerte incremento del consumo privado en el 2T (3,5% interanual) fue compatible con un aumento del ahorro bruto de los hogares (3,2% interanual), con lo que la tasa de ahorro se mantuvo prácticamente estable en el 9,3% de la renta bruta disponible.

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