edición: 2494 , Viernes, 22 junio 2018
24/07/2015
LA OREJA DE LARRAZ

Las ICC financieras mantendrán un coeficiente mínimo de liquidez del 1% de su patrimonio

Javier Ardalán
Las instituciones de inversión colectiva (IIC) de carácter financiero deberán mantener en todo caso un coeficiente mínimo de liquidez del 1% de su patrimonio, calculado sobre el promedio mensual de saldos diarios del patrimonio de la institución.
Así se establece en el borrador de Reglamento de Desarrollo de la Ley de Instituciones de Inversión Colectiva, actualmente en fase de audiencia pública por el Ministerio de Economía y Competitividad.

Con esta medida se pretende atender los reembolsos en los plazos establecidos en la normativa, tanto en condiciones de liquidez normales como excepcionales, y que sea congruente con la política de gestión de la liquidez global de la IIC, la cual necesariamente deberá incluir simulación de situaciones extremas.

En los casos en que el depositario no tenga la consideración de entidad de crédito, la IIC deberá incluir en el folleto la identificación de la entidad de crédito en la que materializará, en su caso, el efectivo, los depósitos o cuentas a la vista.

El patrimonio no invertido en activos que formen parte del coeficiente de liquidez deberá invertirse en los activos e instrumentos financieros aptos señalados por el propio Reglamento, como, por ejemplo, los valores admitidos a cotización en mercados regulados o sistemas multilaterales de negociación, las acciones y participaciones de otras IIC autorizadas o las acciones y participaciones de otras IIC de carácter financiero no autorizadas, siempre que estas últimas no tengan por finalidad invertir a su vez en otras IIC y siempre que cumplan los requisitos establecidos por la normativa vigente.

Además, la sociedad gestora o, en el caso de ser autogestionada, la SICAV deberá contar con sistemas internos de control de la profundidad del mercado de los valores en que invierte considerando la negociación habitual y el volumen invertido, para procurar una liquidación ordenada de las posiciones de la IIC a través de los mecanismos normales de contratación. Los documentos informativos de la IIC deberán contener una explicación sobre la política adoptada a este respecto.

El depositario estará obligado a garantizar que los flujos de tesorería de la IIC estén debidamente controlados y, en particular, asegurará que todos los pagos efectuados por los inversores o en nombre de los mismos, en el momento de la suscripción de participaciones, se haya recibido y que todo el efectivo se haya depositado en cuentas de tesorería que estén abiertas en una entidad de crédito a nombre de la IIC, o del depositario que actúe por cuenta de la IIC.

Por otra parte, estas cuentas deberán permitir en cualquier momento y sin demora distinguir el efectivo de la IIC del efectivo de otras IIC y otros clientes, así como del suyo propio. Habrán de garantizar su exactitud, y, en especial, su correspondencia con el efectivo de las IIC. Y, finalmente, serán conciliadas regularmente con las de aquellos terceros en cuyo poder se mantenga el efectivo depositado.

También, deberán garantizar que el efectivo de la IIC depositado en un tercero se distinga del efectivo que pertenezca al depositario y del que pertenezca a dicho tercero, mediante cuentas con denominación diferente en la contabilidad del tercero, u otras medidas equivalentes con las que se logre el mismo nivel de protección.

En la misma línea, la reforma reglamentaria obliga a asegurar que los fondos de la IIC que se depositados en un banco central, una entidad de crédito o un banco autorizado en un tercer país o un fondo del mercado monetario habilitado estén contabilizados en una cuenta o cuentas distintas de aquellas en las que se contabilizan los fondos pertenecientes al depositario.

En todos estos casos, habrán de minimizar el riesgo de pérdida del efectivo de la IIC, como consecuencia de su mala utilización, fraude, administración deficiente, mantenimiento inadecuado de registros o negligencia, al tiempo que habrán de salvaguardar los derechos de propiedad de la IIC sobre el efectivo, sobre todo en caso de que el depositario sea declarado en concurso de acreedores, e impedirán la utilización por cuenta propia de dicho efectivo de la IIC, salvo en el caso de que manifieste su consentimiento expreso.

En ningún caso podrá la sociedad gestora o, en su caso, los administradores de la sociedad de inversión, abrir cuentas o disponer directamente de los saldos de cuentas pertenecientes a la IIC. La sociedad gestora o, en su caso, los administradores de la sociedad de inversión, no podrá extender cheques ni ningún otro instrumento de pago contra las cuentas de la institución de inversión colectiva en el depositario o en terceras entidades, siendo el depositario el único autorizado para ello siguiendo las instrucciones de la sociedad gestora o, en su caso, de los administradores de la sociedad de inversión.

Además, corresponderá a los depositarios recibir y custodiar los activos líquidos de las IIC, al tiempo que podrán mantener saldos transitorios asociados a la liquidación de compraventas de valores, en otros intermediarios financieros que legalmente estén habilitados para el mantenimiento de dichos saldos.

Finalmente, cuando la institución de inversión colectiva disponga de cuentas de efectivo en entidades de depósito diferentes al depositario, cuando éste no sea entidad de crédito, únicamente el depositario podrá realizar o autorizar movimientos sobre estas cuentas. Lo anterior aplicará también respecto de los saldos transitorios asociados a la operativa con valores, operaciones bilaterales e inversiones en otras IIC.

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