edición: 2494 , Viernes, 22 junio 2018
14/06/2018

Moody’s confirma que el rating de Repsol no corre peligro pese al incremento de su dividendo

ICNR
La agencia de calificación ve positivas las inversiones de Repsol en negocios bajos en emisiones de carbono, ya que equilibran los planes de la petrolera española. La agencia considera que el incremento de la retribución a los accionistas previsto en la actualización del plan estratégico de Repsol para el periodo 2016-2020 no pone en peligro su actual calificación de Baa2.
Moody's ha hecho público un informe sobre el impacto crediticio de la actualización del plan, que recuerda plantea intensificar la inversión de Repsol con el foco puesto en el desarrollo de los negocios bajos en emisiones de CO2 y en la expansión de las operaciones de 'downstream' (refino, marketing y comercialización), el incremento del dividendo y la eliminación de la dilución del dividendo flexible.

El plan actualizado de Repsol contempla un incremento del 8% de la remuneración al accionista al término del plan en 2020, cuando alcanzará el euro por acción, después de subir hasta 80 céntimos en 2018 y a 95 céntimos en 2019.Moody's ve positivas las inversiones de Repsol en negocios bajos en emisiones de carbono, ya que no sólo mejora la posición de la compañía para beneficiarse de una economía baja en carbono, sino que también equilibra los planes de Repsol.

Además, señala que la petrolera está en una posición favorable para abordar las inversiones en negocios bajos en emisiones de carbono con los 3.800 millones que ha obtenido de la venta de su participación en Gas Natural y tiene menos necesidades de invertir en 'upstream' (exploración y producción) tras la compra de la canadiense Talisman en 2015.También recuerda que para compensar la dilución por el dividendo flexible la compañía comprará acciones. En opinión, de la agencia de calificación el mayor gasto en inversiones del plan no pone en peligro la actual calificación de Baa2 de Repsol, pues podría ser cubierto por el incremento de la generación de flujo de caja operativo. Además, recuerda que actualmente Repsol tiene más amplitud para seguir en su calificación de aprobado y que la monetización de la venta de su participación en Gas Natural le dará, incluso, más flexibilidad.

Moody's considera que el perfil de negocio de Repsol podría justificar una calificación de Baa1 (aprobado alto), si el precio medio estimado para el barril de crudo por Repsol para el periodo en la actualización del plan estratégico, fijado en 50 dólares, se supera.De hecho, la agencia usa actualmente como referencia los 55 dólares por barril para las compañías de petróleo y gas.

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