edición: 2943 , Miércoles, 8 abril 2020
21/07/2014
OBSERVATORIO MERCADOS EXTERIORES

Vuelve el crecimiento a la República Checa

CRÉDITO Y CAUCIÓN

Algo está cambiando en la República Checa. Desde finales de 2013, su economía está recuperando el dinamismo. Las previsiones de crecimiento que Crédito y Caución maneja para este mercado giran en torno al 2,5% en 2014, y alcanzarán un 2,8% en 2015.

Esta recuperación tendrá una amplia base, beneficiándose del aumento del consumo privado, las inversiones y el gasto público. Las exportaciones netas repuntarán gracias a unas condiciones económicas más benignas en la Eurozona y a los buenos resultados económicos de Alemania.

La recuperación llega tras un 2012 y 2013 en que la economía Checa sufrió sendas contracciones del 0,9% interanual, resultado de las medidas de austeridad. Las subidas de impuestos y los recortes en el sector público disminuyeron la capacidad adquisitiva y la confianza tanto de familias como empresas, con el consiguiente impacto sobre la demanda interna.

Simultáneamente, la baja demanda por parte de los socios comerciales de la Unión Europea afectó a las exportaciones. Con una ratio exportaciones sobre el PIB superior al 75%, la de la República Checa es una de las economías más internacionalizadas de la Unión Europea, lo que la hace especialmente vulnerable a las pérdidas en el comercio exterior. La contribución de las exportaciones netas al PIB se volvió negativa en 2013, en un momento en que el crecimiento en la Eurozona se redujo un 0,4%.

La tasa de desempleo en la República Checa se sitúa en el entorno del 6,5%, lo que supone un descenso frente a los valores de 2013. Su tasa de personas sin hogar es considerablemente menor que la media de la Eurozona y, con la economía ganando fuerza, se prevé que el desempleo disminuya aún más, para situarse en el 6% en 2015. Pese a la contracción económica, en 2013 el déficit presupuestario disminuía del 4,2% a apenas el 1,5%, por debajo del umbral del 3% fijado como objetivo en Maastricht. En 2014 se espera que el déficit presupuestario se mantenga por debajo de este umbral, en torno al 1,8% del PIB. La deuda pública disminuyó ligeramente en 2013, situándose en el 46% del PIB, pero sigue estando moderadamente alta frente al 28% del PIB de 2007. La deuda pública se prevé que permanezca estable o incluso mejore ligeramente en 2014.

El nivel de la deuda extranjera se ha incrementado desde 2011: desde el 42% del PIB en 2007 hasta el 56% in 2013. No obstante, incluso con otro incremento previsto para 2014 que la llevará hasta el 60% del PIB, la deuda extranjera de la República Checa sigue siendo manejable. En general, los mercados financieros internacionales tienen una visión positiva de la República Checa. El rendimiento de los bonos del Estado a 10 años ha disminuido desde finales de 2013, fiel reflejo de la prudente política económica checa, especialmente las medidas encaminadas a reducir el déficit presupuestario. En mayo de 2014, La prima de riesgo frente al bono alemán apenas era de 27 puntos básicos. Los rendimientos más reducidos hacen que al gobierno le resulte más barato refinanciar su deuda y reducir consecuentemente la presión sobre el erario público.

Crédito y Caución no espera que la corona checa caiga víctima de una volatilidad extrema. Con el fin de mejorar la competitividad checa y aumentar sus exportaciones, en noviembre de 2013 el Banco Central del país intervino en el mercado de divisas comprando euros para debilitar a la corona frente al euro, pero el tipo de cambio de divisas ha permanecido estable en 2014, rondando las 27,4 coronas por euro. Un segundo objetivo de la intervención del Banco Central era defenderse de la deflación. La inflación está muy por debajo del objetivo fijado por el Banco Central, que establece un margen entre el 1% y el 3%. Tras haberse incrementado al 0,6% en 2014, se prevé que la inflación crezca hasta el 2,2% en 2015.

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