edición: 2908 , Miércoles, 19 febrero 2020
Las cuentas salen bien

La ronda de consolidación bancaria en 2020 sólo será posible si la fusión financia los ERE

logo Una ecuación, propuesta por el BCE y reiterada por el Banco de España, parece ser la única solución para recuperar la rentabilidad

Juan José González
El reto, el objetivo y la estrategia es conseguir la rentabilidad, pero no a cualquier precio. O casi. Para conseguirlo, en una primera fase, hay que perder peso, es obligado, lo que pasa, como viene pasando, por reducir estructura, costes y tamaño. No es un trabajo sencillo en época de tipos de interés bajos y negativos, pues esto hace que las cuentas sufran mayor presión por el lado de los ingresos que, simplemente, llegan menos y con mayores dificultades. Para ser rentable, si los ingresos no suben en la proporción y cantidad suficiente, hay que bajar los costes para que la diferencia dé como resultante la rentabilidad. Es la receta que viene repitiendo el Banco de España desde hace tiempo que, llanamente, consiste en subir la rentabilidad por la vía de la reducción de los costes y gastos. De ahí que la salida más dolorosa, pues se trata de enviar a gente a la calle, a casa o al desempleo, sea la regulación de empleo a discreción, los recortes de plantilla y el cierre de oficinas. En principio y sobre el papel, todo parece tan sencillo como decirlo o ponerlo por escrito, pero la realidad, la práctica es bien distinta: reducir costes es muy costoso, excesivamente costoso. Las entidades que en los últimos tiempos se han embarcado en este tipo de procesos de reestructuración tienen las cuentas sobre la mesa y conocen el tamaño del precio de los procesos de adelgazamiento.
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Los bonos con alto rendimiento provocan un récord de 25 años en los mercados de deuda corporativa

logo La política de tipos de interés de los bancos centrales fomenta la inversión en activos de alto riesgo

Carlos Schwartz
Enero se ha llevado las palmas en materia de emisión de deuda corporativa con bonos de alto rendimiento y mala calidad como promotores del auge. El total de emisión en el mercado primario para el mes acabado el 31 de enero fue de 73.600 millones de dólares, de los cuales 57.100 millones corresponden a bonos corporativos, la cifra más alta en los últimos 25 años, de acuerdo con los datos de la consultora Dealogic. El gran motor de la demanda de bonos basura son las políticas de los bancos centrales de tipos de interés muy bajos, y la compra de deuda de las carteras de las instituciones de crédito para inyectar liquidez al sistema bancario, como forma de estimular las economías. Este modo de operar se ha concertado entre los principales bancos centrales del mundo desarrollado y ha sido replicado entre las economías emergentes en China. La muy baja rentabilidad, o los rendimientos negativos, de los bonos del estado a escala global ha hecho que los inversores institucionales que tienen un compromiso de largo plazo con sus impositores como es el caso de los fondos de pensiones y las compañías de seguros, acudan a los activos de baja calidad que ofrecen alta rentabilidad para atraer compradores. Esto ha determinado que las carteras de inversión de aseguradoras y fondos de pensiones en general den pavor.
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Repsol pone en marcha un plan de adquisición de acciones para empleados

ICNR
Repsol ha puesto en marcha el Plan de Adquisición de Acciones "Tu Repsol" 2020, que permitirá a 4.166 empleados de la compañía destinar un importe de su retribución a la compra de acciones de la compañía. El importe total solicitado por el conjunto de los participantes en el plan para ser abonado en acciones es de más de 7,5 millones de euros.
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HSBC reducirá 35.000 empleos tras la caída de un 52,6% del beneficio en 2019

ICNR

Según su director financiero, Ewen Stevenson, "no se trata de una meta, pero queremos ser honestos y transparentes con nuestros empleados y creemos que alrededor de 200.000 será la cifra en la que estará el banco en tres años". El mayor banco europeo por activos, llevará a cabo un ajuste de plantilla que supondrá la eliminación de unos 35.000 puestos de trabajo, alrededor del 15% del actual número de efectivos de la entidad, que cerró 2019 con un beneficio neto atribuido de 5.512 millones de euros, un 52,6% menos que un año antes.

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Toque de Tentenublo

Cosecha explosiva

La tormenta perfecta se precipita sobre el campo español de la forma más abrupta posible. Se diría con razón que por tierra, mar y aire, de modo que la adversidad, más que tormenta mejor sería hablar de tsunami. Al campo le están dando, cayendo y recibiendo por todos los frentes, nacionales varios, europeos todos, internacionales y medioambientales a discreción. No hay frente que se le resista, enfangado en todos ellos, en seco y en mojado, con hielo, pedrisco, nevada, plagas, de todo mucho y un poco, frente legal, político y comercial. Más no cabe.

Si no son aranceles que llegan de Norteamérica, es la política agraria común la que se encarga de disparar al campo con la reducción de subvenciones. Ahora prima el cuidado de la tierra y del medio ambiente, lógico, pero exagerado, sin medida ni tino, como cualquier moda al uso. Y es que el campo no sabe cómo tomarse el mensaje oficial de los políticos ecologistas a los agricultores (un "cambio de enfoque de su producción", dicen, que no encuentra traducción inteligente). Así, por si ello fuera menos, el Salario Mínimo Interprofesional se muestra como la guinda que le faltaba a la tarta para que esta sea, indigesta, repugnante y explosiva. Eso, explosiva.

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